Норма дисконту як параметр аналізу інвестиційного планування

Ведення будь-якого виду діяльності неможливо без здійснення досконального фінансового аналізу, до якого також відноситься інвестиційне планування, планування бізнесу на перспективу і поточна оцінка діяльності. При цьому аналіз будь-якої з цих категорій супроводжується присутністю такого параметра, як норма дисконту. Відповідно, чим вище ризик здійснюваної діяльності, тим вище очікування інвесторів і власників капіталу, і тим вище вимоги до точного і досконалому розрахунку вартості грошових потоків. Саме аналіз доходів майбутніх періодів в розрізі джерел надходження являє собою процес дисконтування. Основу цієї діяльності складають точні аналітичні дані.

Для мінімізація розбіжностей між запланованими прогнозними показниками і їх майбутніми фактичними даними необхідно використовувати правильно розраховані вартісні параметри (виручка, витрати), структуру капіталу, інвестиційні потоки, потрібно враховувати залишкову вартість наявного майна і, звичайно ж, ставку дисконтування (вона ж норма дисконту).

Саме останній показник характеризує встановлену самостійно учасниками виробництва ціну капіталу. Її рівень залежить від ринкової процентної ставки, а також від власних очікувань, можливостей і цілей. Норма дисконту показує ту прийнятну для інвестора ступінь прибутковості на рубль інвестованого капіталу, яка могла б бути при вкладенні в альтернативне, не настільки ризикована справа.

Для більш досконального розуміння, можна сказати простіше. Наприклад, через 5 років людина хоче отримати 10,000 умовних грошових одиниць. Норма дисконту дозволяє визначити, скільки йому необхідно інвестувати в тое чи інше виробництво, щоб в майбутньому розпоряджатися бажаної сумою. Тому саме цей показник надає ключовий вплив на вибір інвестиційного проекту.

Крім цього, параметр використовується у всіх сферах і галузях виробництва. І мета його - не завжди інвестиційне планування. Він характеризує також діяльність будь-якої організації. Норма дисконту є незамінною при аналізі вартості капіталовкладень, а також всіляких сукупних витрат по бізнес-плануванню.

Так само, як і при аналізі інвестиційних вливань, керівництво будь-якої компанії має можливість вибрати найменш витратний спосіб виробництва або найбільш вигідний. Те й інше дозволяє визначити саме норма дисконту. Формула, яка допомагає розрахувати розмір даного показника, включає величезну кількість різноманітних параметрів, таких, як:

- процентна ставка (Встановлюється власником позикового капіталу);

- дохідна ставка (та норма прибутку, яка встановлюється на власний капітал);

- рівень інфляції;

- ставка рефінансування;

- експертна оцінка;

- середньозважена ціна капіталу і т.д.

Норму дисконту можна визначити за наступним виразом:

R = Rf + (Rmax + Rmin) / 2 + S, де

R - відповідно, норма дисконтування;

Rf - безризикова ставка;

Rmax, Rmin - значення максимальної і мінімальної премії за ризик;

S - облік ризику неотримання очікуваного доходу.

Безризикові види діяльності зустрічаються виключно в ідеальних моделях економіки. А таких в даний час не існує. Зате має місце величезна кількість методів аналізу інвестиційних проектів, одним з яких є метод коригування норми дисконту.