Дисконтування грошових потоків
Поняття дисконтування грошових потоків має на увазі процес приведення вартості за операціями, здійсненими в різний час, до величини, актуальною для нашого часу. Наприклад, для продажу будь-якого підприємства необхідна його переоцінка, тобто, визначення вартості з урахуванням мінливої кон`юнктури ринку. Особливо часто застосовується метод дисконтування грошових потоків в здійсненні угод з інвестиціями. Адже щоб зробити економічно вигідне вкладення, необхідно врахувати будь-які зміни у вартості активу.
Відео: метод дисконтування грошових потоків
Варто зауважити, що застосування такої методики вимагає розвитку певного рівня кваліфікації та достатнього обсягу знань. Тільки фахівець зможе ретельно вивчити кожен показник і точно підрахувати сучасну вартість того чи іншого проекту. Дисконтування грошових потоків має властивість тимчасовості, так як нова вартість швидко втрачає свою актуальність, особливо на мікрорівні, коли вплив робить будь-який рух активів і коштів.
Для отримання більш точної і надійної інформації фахівець проводить розрахунки двома способами. Перший метод передбачає врахування фактора часу, а другий, відповідно, не приймає його до уваги. дисконтування грошових потоків дозволяє інвестору приймати рішення про вкладення коштів з урахуванням факторів ризику і дії інфляції. Можна провести порівняння прибутку, одержуваної в різні періоди часу. Для цього слід отримати різницю надходжень коштів і всіх витрат, продисконтовані із застосуванням однакової ставки відсотка. Таким чином, виходять чисті дисконтовані грошові потоки.
Точність і правильність результатів проведеного аналізу залежать не тільки від наданих даних, але і від правильного вибору ставки дисконтування. Для її визначення застосовується один з трьох популярних методів: обчислення середньозваженої вартості коштів, аналіз активів, розрахованих на довгострокове використання, і кумулятивне побудова. Останній метод користується найбільшою повагою у фахівців і застосовується найчастіше. Це пояснюється тим, що даний спосіб максимально точно враховує ступінь ризикованості операції.
Дисконтування грошових потоків вважається найнадійнішим методом визначення раціональності капіталовкладень. Його переваги не піддаються ніяким сумнівам. Але є і недолік, який полягає в трудомісткості процесу. Для отримання максимально точного і правдивого результату потрібні значні витрати часу і величезне терпіння з боку фахівця.
Крім того, дисконтування грошових потоків враховує не тільки ступінь ризику, а й інфляційні очікування. Облік зміни інфляції можна здійснити одним з двох базових методів. Відповідно до першого способу, інфляційна складова враховується при розрахунку ставки дисконтування, а при другому варіанті здійснюється дефлювання кожного потоку під час обліку. Тобто, другий метод передбачає включення інфляційних змін відразу.
Відео: Дисконтування грошових потоків
Метод дисконтування потоків заснований на складанні конкретної моделі фінансової діяльності компанії. Як правило, така модель розробляється на основі аналізу звіту про прибутки і збитки і документів, що відображають рух готівки і коштів на рахунках підприємства. Для отримання вільного грошового потоку необхідно потік капіталу від операційної діяльності зменшити на суму інвестицій. Отримана величина коштів вважається доходом організації, частина якого йде на розрахунки з кредиторами і позичальниками, а частина розподіляється між усіма акціонерами у вигляді дивідендних виплат.
За результатами аналізу, проведеного з використанням дисконтування, фахівець робить висновок про можливість вдосконалення виробничого процесу, про доцільність залучення коштів в інші проекти з метою збільшення прибутку в подальшому.
