Ефект фінансового важеля - показник оптимального залучення позикових коштів

Ефект фінансового важеля має такі складові:

- диференціал, який визначається різницею між показником рентабельності активів і середнім розрахунковим відсотком за позиками;

- плече важеля, яке розраховується як відношення позикових до власних коштів.

З даного поняття випливає п`ять основних правил позики грошових коштів:

1. Вигідність нового запозичення залежить від отриманого в майбутньому значення диференціала. При цьому потрібно дуже уважно стежити за коливаннями даного показника. Так, при нарощуванні «плеча важеля» банк компенсує виникнення ризику підвищенням ціни на кредит. Достатні можливості в даному напрямку мають підприємства, у яких великий запас диференціала.
2. Ризик кредитора обернено пропорційна величині диференціала. Так, при більшому показнику менше ризик, при меншому значенні він, відповідно, зростає.
3. При розгляді питання про можливість отримання кредиту під час розрахунків необхідно виключати суму кредиторської заборгованості.
4. Фінансова стійкість підприємства залежить від питомої ваги позик, тому до отримання нових кредитів потрібно ставитися дуже обережно.
5. Оптимальним рівнем позик прийнято вважати їх питома вага в 40 відсотків всіх активів підприємства. Зазначений показник прирівнюється до значення важеля 0,67.

При збільшенні частки позик у структурі балансу зростає фінансовий важіль, який здатний згенерувати певний ризик. А це вже є передумовою попадання в залежність від позикодавців в разі несвоєчасного погашення кредитних коштів, що призводить, в свою чергу, до втрати ліквідності фінансової стійкості.

Для банківських установ дуже важливо, щоб у потенційного позичальника не було негативним значення диференціала. Деякі фахівці економічної сфери вважають, що ефект фінансового важеля для досягнення своєї оптимальності повинен дорівнювати одній третині рентабельності активів.

Іншими словами, показник рентабельності залежить від успішного регулювання розміру даної величини. Тільки при такому значенні ефект фінансового важеля показує ймовірність компенсації податкових вилучень і забезпечення власними засобами.

Для детального ознайомлення з зазначеними поняттями необхідно розуміти принцип дії фінансового важеля і формулу, за допомогою якого він розраховується.

ефект фінансового важеля визначає коливання значення чистого прибутку на кожну акцію, обчислена у відсотках. Отже, в розрахунок диференціала приймається показники з урахуванням оподаткування, тобто дві третини від отриманої різниці рентабельності і ставки відсотка. Беручи до уваги визначення плеча важеля, можна вивести таку формулу:

ЕФР = 2/3 (ЕР - СП) * (ЗС / СС),

де ЕР - економічна рентабельність.

СП - ставка відсотків по позиках.

Відео: Бізнес-Планування (Фрагмент вебінару # 2)

ЗС - сума позикових коштів.

СС - сума власних коштів.

Відео: Виробничий і фінансовий леверидж - M2U00159

Виходячи з формули, зробимо висновок, що при прогнозуванні діяльності підприємства в фінансово-господарській сфері необхідно враховувати плече в залежності від значення диференціала.

Розрахувати оптимальний ефект фінансового важеля - завдання з області фантастики. Адже маючи сьогодні сприятливе плече важеля, невідомо яка завтра буде економічна рентабельність і величина процентної ставки (диференціал). Таким чином, залучення додаткових коштів у вигляді позик є і стимулом до розвитку підприємства, і певним ризиком матеріальних втрат в майбутньому.

Тому основне завдання менеджера будь-якої компанії лежить у виключенні всіх фінансових ризиків, приймаючи тільки розраховані, використовуючи ефект фінансового важеля.