Леверидж операційний і фінансовий. Рівень, ефект, оцінка, коефіцієнт, формула операційного левериджу

В економічній літературі досить часто зустрічається таке поняття, як «леверидж» (операційний і фінансовий).

визначення

Так, виробничий леверидж представлений співвідношенням змінних і постійних витрат підприємства, який впливає на операційний прибуток, яка визначається без урахування податків і відсотків. При значній сумі постійних витрат суб`єкту господарювання притаманний леверидж операційний високого рівня, що призводить при невеликих змінах в обсягах виробництва до значних змін в операційній прибутку.

Іншими словами, дія такого виробничого важеля також проявляється в породженні сильних змін прибутку з будь-якими змінами виручки від реалізації.

Неспроста поряд з терміном «леверидж» в даній статті використано його синонім - «важіль». Дійсно, в перекладі з англійської leverage означає «важіль».

Таким чином, виробничий леверидж (операційний - інша його назва) є механізмом ефективного управління прибутком будь-якого суб`єкта господарювання, який заснований на поліпшенні співвідношення змінних і постійних витрат. За допомогою даного показника стає можливим планувати будь-які зміни прибутку на підприємстві в залежності від змін обсягів реалізації. У цьому випадку може бути розрахована точка беззбитковості.

Класифікація витрат

Необхідна умова, при якому може бути використаний операційний важіль (леверидж), - застосування маржинального методу, заснованого на поділі всіх витрат на змінні і постійні.

Так, чим вище частка постійних витрат у загальних витратах суб`єкта господарювання, тим менше зміниться розмір прибутку в ставленні до темпу змін виручки підприємства.

Повертаючись до класифікації витрат, необхідно зазначити, що їх рівень (наприклад, постійні витрати) в виручці компанії робить істотний вплив на тенденцію змін величини витрат або прибутку. Це пов`язано з тим, що додаткова прибутковість, що йде на покриття постійних витрат, формується від додаткової одиниці продукції. При цьому приріст загальних доходів від такої додаткової одиниці готової продукції (або товару) виражається в зміні суми прибутку. При досягненні рівня беззбитковості формується прибуток, якій властивий більш швидке зростання, ніж обсягом продажів.

Ефект операційного левериджу

даний операційний важіль служить досить ефективним інструментом при визначенні та аналізі зазначеної вище залежності. Іншими словами, його основне призначення полягає у встановленні впливу прибутку на будь-які зміни в обсягах реалізації.

Сутність його дії - збільшення обсягу виручки сприяє більшому зростанню суми прибутку. При цьому даний темп зростання може бути обмежений з боку змінних і постійних витрат. Економістами доведено, що чим вище питома вага постійних витрат, тим вище його обмеження.

Виробничий леверидж (операційний) в кількісному вираженні характеризується зіставленням постійних і змінних витрат в їх загальній сумі зі значенням такого економічного показника, як прибуток до вирахування відсотків і податків. Відомі такі види важеля: цінової і натуральний.

Розрахувавши виробничий операційний леверидж, можна з достатньою точністю спрогнозувати будь-яка зміна прибутку при різних змінах в сумі виручки.

Для більшого розуміння даного економічного показника необхідно розглянути порядок його розрахунку.

операційний леверидж

Формула обчислення виробничого важеля досить проста: відношення виручки і прибутку від продажу.

Розглядаючи виручку як суму витрат (змінних і постійних) і прибутку, можна зрозуміти, що формула розрахунку операційного левериджу прийме наступний вигляд:

Ол = (Пр + Рпер + Рпост) / Пр = 1 + Рпер / Пр + Рпост / Пр.

Оцінка операційного левериджу проводиться не у відсотках, так як цей показник представлений відношенням маржинального доходу до прибутку. У зв`язку з тим, що в маржинальний дохід, крім прибутку, входить ще й сума постійних витрат, значення виробничого важеля завжди вище одиниці.

Операційний леверидж як індикатор діяльності підприємства

Величина цього показника вважається відображенням ризикованості не тільки самого суб`єкта господарювання, а й виду бізнесу, яким він займається. Це пов`язано з тим, що співвідношення витрат у структурі всіх витрат - відображення не тільки особливостей підприємства з його обліковою політикою, а й окремих галузевих особливостей його господарської діяльності.

Економістами доведено, що високий рівень постійних витрат в загальній структурі витрат суб`єкта господарювання не завжди є негативним явищем. Це пов`язано з тим, що просто абсолютизувати величину маржинального доходу можна. Зростаючий рівень операційного левериджу показує нарощування загальної виробничої потужності компанії, технічне переозброєння, підвищення продуктивності праці. Прибуток суб`єкта господарювання з високим рівнем виробничого важеля занадто чутлива до будь-яких змін в значенні виручки. З різким падінням продажів дане підприємство швидко «падає» нижче межі беззбитковості. Іншими словами, підприємство з дуже високим значенням левериджу - досить ризикований крок.

Характеристика інших видів економічних важелів

В економічній літературі можна зустріти одночасне використання таких показників, як операційний і фінансовий леверидж. При цьому, якщо операційний важіль характеризує динаміку прибутку в залежності від змін в сумі виручки підприємства, то фінансовий леверидж вже характеризує зміни в значенні прибутку за мінусом виплат за відсотками по позиках і кредитах у відповідь на зміни в операційній прибутку.

Існує і ще один економічний показник - сукупний важіль, який об`єднує операційний і фінансовий леверидж і показує, як (на скільки процентних пунктів) відбудуться зміни в прибутку після виплати відсотків зі зміною виручки на один відсоток.

Кредитний (фінансовий) леверидж

Даний економічний показник являє собою співвідношення власного і позикового капіталу підприємства, а також його вплив на прибуток. Зі збільшенням частки позикового капіталу зменшується значення чистого прибутку. Це відбувається через зростання витрат на виплату відсотків по позиках.

Величина відносини позикового до власного капіталу показує рівень ризику (фінансова стійкість). Підприємство з високим рівнем позикових коштів - фінансово залежна компанія. Якщо ж підприємство фінансує власну господарську діяльність тільки за рахунок власного капіталу, то вона може бути віднесена до категорії фінансово незалежних компаній.

Оплата використання позикового капіталу найчастіше нижчі, ніж прибуток, одержання якого забезпечується їм додатково. Зазначена додаткова прибуток може бути підсумувати з прибутком, отриманим з використанням власного капіталу, що сприяє збільшенню коефіцієнта рентабельності.

завдання, які вирішуються

Для повного аналізу даного економічного показника необхідно перерахувати завдання, які вирішуються за допомогою даного операційного левериджу:

• визначення фінансового результату як в цілому по підприємству, так і по окремих видах продукції з використанням схеми «витрати - обсяги - прибуток»;
• розрахунок критичної виробничої точки з використанням її при прийнятті певних управлінських рішень, а також з встановленням вартості робіт;
• прийняття рішень щодо виконання додаткових замовлень і розгляд їх на предмет можливого подорожчання в частині постійних витрат;
• розгляд питання щодо припинення випуску деяких видів товарів при падінні ціни нижче рівня змінних витрат;
• максимізація прибутку завдяки відносного скорочення постійних витрат;
• використання рівня рентабельності з розробкою виробничих програм, встановлення ціни на товари.

висновок

Підсумовуючи сказане, необхідно відзначити, що операційний важіль може бути збільшений за допомогою залучення позикових коштів. А дуже високий виробничий леверидж може бути знівельовано з використанням фінансового важеля. Розглянуті в даній статті такі дієві економічні інструменти сприяють досягненню підприємством необхідної віддачі від вкладених коштів з контролем рівня ризику.