Репо-операції. Угоди репо з цінними паперами

Операції РЕПО можна назвати новим етапом у розвитку кредитування. Вони являють собою більш зручний і надійний варіант такого. Предметом операцій даного типу зазвичай виступають цінні папери, оскільки вони володіють високою ліквідністю і деякими іншими перевагами. У ряді випадків предметом угоди може виступати нерухомість або інше майно. Крім того, угоди РЕПО можуть активно використовуватися в ході біржових торгів.

Варто відзначити, що в закон про цінні папери ("Про ринок цінних паперів", ФЗ) вже внесені необхідні доповнення, які регулюють проведення таких операцій. Це зробило їх ще більш надійними і виключило можливість виникнення конфліктних ситуацій між сторонами.

визначення

РЕПО-угоди - це процедури, в ході яких відбувається продаж будь-яких цінностей, що супроводжується їх зворотного купівлею через обумовлений термін за ціною, зафіксованою при здійсненні угоди. Зворотній покупка є обов`язковою, представляючи собою завершальний (другий) етап операції.

Відео: Вебінар «РЕПО Банку Росії з кошиком цінних паперів»

Вартість цінностей, на яку спираються боку на першій стадії угоди, зазвичай відрізняється від вартості, згідно з якою буде проходити друга стадія. Відмінність можливо як в більшу, так і в меншу сторону. Дана різниця, виражена у відсотках, називається ставкою РЕПО. У всіх випадках обидві вартості фіксуються при укладанні угоди і не змінюються згодом.

застосування

Область застосування угод РЕПО обширна. Будучи використані вперше на початку 20-го століття, зараз вони полягають величезною кількістю осіб і організацій повсюдно. Вони стали дуже популярні на міжбанківському рівні, також можуть полягати різними організаціями з банками або іншими організаціями.

Відомі приклади, в яких РЕПО-угоди укладалися з іншими цілями. А саме - для отримання позики, зобов`язання по якому не відносяться до кредитної заборгованості і не підсумовуються з нею на документальному рівні. Тобто, уклавши ряд таких угод, організація може отримати в своє розпорядження значну суму, але не мати кредитної заборгованості (по документам).

У кредитуванні

Кредитування є основним призначенням угод РЕПО. Такі процедури є зручною альтернативою кредитуванню за звичайними схемами. По суті, продавець бере в тимчасове користування грошові кошти покупця, продаючи йому цінності. На другому етапі операції, після певного часу, продавець викуповує ті ж цінності назад, повертаючи собі право власності на них, а покупцеві - його грошові кошти.

У тому випадку, якщо продавець не буде мати у своєму розпорядженні необхідної для викупу цінностей сумою, вони так і залишаться власністю покупця. Саме тому такі процедури вважаються найбільш надійним варіантом кредитування. Додатковим їх перевагою є фіксована ціна, яка встановлюється в момент укладання угоди і по якій повинен буде відбутися викуп цінностей продавцем на другому етапі.

У біржовому справі

В ході біржових торгів, деякі учасники іноді стикаються з необхідністю здійснення продажу активів, які не мають у них в наявності. У цьому випадку може бути укладена угода РЕПО з особою, в розпорядженні якого необхідні активи є. У нього учасник торгів купує ці активи і перепродує їх на свій розсуд, відкриваючи "коротку" позицію. З плином часу, "коротка" позиція закривається, в результаті чого цінності повертаються до учасника торгів, і він повертає їх первинного власника, завершуючи угоду РЕПО.

Початковими власниками зазвичай виступають біржові брокери. Самі РЕПО-угоди спочатку укладалися тільки з цінними паперами, але зараз можливо їх проведення щодо товарів і цінних паперів, оскільки для брокерів такі операції є найбільш зручним способом надання трейдерам можливості відкриття "коротких" позицій.

Відео: IncomePoint.tv: податок на прибуток по операціях Репо

види

Існує безліч варіантів проведення даної процедури. Для кожної групи випадків сторони можуть вибрати найбільш підходящі умови угоди. Основними умовами, згідно з якими можна виділити різні види таких угод, є терміни і напрямок.

Під термінами розуміють час, через яке повинні будуть бути виконані зобов`язання другого етапу операції. Під напрямком - характер дій кожної зі сторін на першому і другому етапах процедури.

У напрямку

У напрямку такі операції можна вважати прямими або зворотними. Це залежить від того, в якій ролі виступає кожна зі сторін на першому етапі угоди. Тобто для однієї зі сторін угода є прямою, а для іншого - зворотною.

• Угоди прямого РЕПО: сторона виступає в ролі продавця, зобов`язується здійснити подальший викуп продаваних цінностей.
• Угоди зворотного РЕПО: сторона виступає в ролі покупця, у якого продавець зобов`язується викупити цінності назад на другому етапі.

за тривалістю

Терміном виконання є період, через який повинні бути виконані зобов`язання другого етапу. За цією ознакою такі угоди можуть бути внутрішньоденних, строковими або відкритими.

• Відкриті: відрізняються тим, що будь-які терміни не встановлюються, встановлюється тільки фіксована ціна, по якій повинен бути проведений викуп цінностей.
• Термінові: мають встановлений термін настання другого етапу, що перевищує один день, до закінчення терміну вважаються чинними.
• Внутрішньоденні: викуп цінностей повинен бути проведений на наступний день.

Особливості

Однією з особливостей є те, як здійснюється облік операцій РЕПО. Незважаючи на те що в ході проведення процедури двічі відбувається продаж (спочатку продавцем покупцеві, а потім назад), податком обкладається тільки прибуток, яку отримує одна зі сторін з огляду на різні суми, що сплачують за одні і ті ж активи на першому і другому етапах угоди.

Крім цього, особливостями РЕПО раніше були і деякі неоднозначності, на які сторонам слід звертати увагу. Згодом закон про цінні папери був належним чином доповнений, завдяки чому подібні неоднозначності були усунені.

переваги

Основна перевага полягає в мінімальності ризику. Якщо одна зі сторін не зможе виконати свої зобов`язання на другому етапі, в розпорядженні іншого боку залишаться або грошові кошти, або інші цінності на точно таку ж суму. Єдиним джерелом небезпеки може стати надмірно висока динаміка зміни вартості даних цінностей. Залежно від ситуації цей фактор може принести як деяку додатковий прибуток, так і певні збитки.

Крім того, в числі переваг, якими володіють РЕПО-угоди, - гнучкість умов. Сторони можуть вибрати відповідний їм термін і домовитися про ціну, яка буде прийнятна для кожної з них.

для покупця

Для сторони, яка виступає на першому етапі в ролі покупця, перевага полягає в можливості використання придбаних цінностей в своїх цілях, до настання другого етапу. Такий процес іноді називають отриманням позики в цінних паперах. Завдяки даному перевазі, угоди РЕПО з цінними паперами та іншими активами настільки широко поширені в біржовому справі.

У разі якщо метою операції є видача грошової позики - покупець виступає кредитором. Те, що цінності переходять у його власність, служить страховкою на випадок невиконання позичальником своїх зобов`язань.

для продавця

Для сторони, що здійснює на першому етапі продаж цінностей, перевага полягає в наявності можливості використання отриманих коштів на свій розсуд, до настання другого етапу операції. Завдяки такому перевазі, процедури цього типу стали чудовою альтернативою класичним кредитування.

Якщо мова йде про видачу позики в цінних паперах, продавець буде кредитором. Перехід грошових коштів в його розпорядження послужить страховкою на випадок неповернення цінностей покупцем.