Модель гордона: формула, приклад розрахунку
У сфері інвестування є й достатньо много різніх способів, щоб прорахуваті економічні ЕФЕКТ. Деякі з них відносяться до державних облігацій, інші досліджують Різні аспекти ДІЯЛЬНОСТІ різніх компаний, визначаючи їх пріваблівість. Треті предлагают як способ реалістічної ОЦІНКИ вартості актівів. Звичайний, є ще цілий ряд Додатковий параметрів, Які можна сюди Додати, но про це якось потім. Зараз в рамках статті Найбільший Інтерес представляет питання: що таке модель Гордона? Вікорістовується для чого? Що моделює, Який результат показує и як его тлумачіті? За Якими формулами вважається?
Що назівають моделлю Гордона?
Модель Гордона - це варіація моделі дисконтування дівідендів, яка вікорістовується, щоб обчіслюваті Ціну Акції або бізнесу. Своє основне! Застосування вона Знайшла в обчісленні вартості компаний, Які НЕ котіруються на біржах и Які складно оцініті іншім економічнім інструментарієм. Такоже можна зустріті Розширене назва - модель зростання Гордона.
Яка формула?
А як, власне, змоделюваті якусь сітуацію? Досить просто - с помощью математики. Слід Зазначити, что моделі Гордона могут буті створені під безліч СИТУАЦІЙ, Які, відповідно, будут впліваті на Зміст формули. Альо щоб у вас Було уявлення, про что буде вестися мова, предлагают розібраті й достатньо Популярне Рівняння, створене для дівідендніх виплат, Які будут в Наступний году з умів Збільшення їх на розмір СЕРЕДНЯ темпу зростання. Отже, модель Гордона, формула:
- ДСК = (ДВТП х (1 + СТРд)): САТМ + СТРд.
Розшифровка СКОРОЧЕННЯ така:
- ДСК - прібутковість власного Капіталу у компании.
- ДВТП - дівідендні виплати поточного ПЕРІОДУ.
- СТРд - середній темп зростання дівідендів.
- САТМ - ВАРТІСТЬ Акції на поточний момент, якові оцінює модель Гордона.
приклад розрахунку
Моделювання вручну й достатньо проблематично и требует много годині. Тому масово Використовують Допоміжні середовища, Такі як Excel. Пріпустімо, что одна акція «Газпром» стоит 150,4 рубля. Ви можете Бачити приклад розрахунку нижчих. Формули, за Якими вважать:
- Очікувана прібутковість Акції = B20 х (1 + D7): E7 + D7.
- Середньорічній темп зростання дівідендів = (B20: B7) ^ (1: 13) - 1.
Відео: Економетрика. Побудова моделі множінної регресії в Excel.
Навіщо вона потрібна?
Моделлю Гордона могут скористати, щоб Забезпечити розробка Важко ОЦІНКИ, при проведенні податкового планування, а такоже во время оцінювання Акції, что має рівномірне зростання дівіденду на фондовому ринку. Такоже! Застосування є ефективна в таких випадка:
- Збільшення ОБСЯГИ Сайти Вся збуту.
- Є стабільні поставки сировини и матеріальніх ресурсов, необхідніх для виробництва.
- Застосовувані технології та обладнання вісокоефектівні, и їх заміна НЕ передбачається в найбліжчі кілька років, або існують гарантії, что буде проведена модернізація по самому последнего слова техніки найближче годиною.
- У підприємства є Грошові ресурси, Які могут буті спрямовані на его вдосконалення.
- Спостерігається стабільна економічна ситуация.
Слід повідоміті, что прогноз дівідендів сам по Собі є Надзвичайно складним завдання через Існування різніх господарських різіків (Які є всегда, даже если перед ЦІМ підприємство оцінювалося и получил хороші Відгуки относительно стабільності бізнесу). Так, існує й достатньо много методів ОЦІНКИ розміру виплат, Які ставили Собі за мету сделать все якомога точніше. Такоже накладаються певні обмеження. Так, модель Гордона вікорістовується на підставі, что буде існуваті стабільний темп приросту дівідендніх виплат. До слова, цею сегмент економіки настолько спеціфічній, что его оцінка іншімі методами є Неможливо.
Особлівість даної моделі
Які ж Особливості может надаті дана модель? Головне и найцікавіше Полягає в тому, что если дотрімуються певні умови, то Рівняння становится повноціннім еквівалентом Загальної формули дисконтування потоку копійчаних одиниць. Так, щоб візначіті бізнесу потокової ВАРТІСТЬ власного Капіталу, необходимо, щоб всі очікувані Грошові потоки цікавить ПЕРІОДУ були розділені на різніцю, яка вінікає между ставкою дисконтування и темпом приросту. Тут слід повідоміті, что спочатку Гордон шукав решение, щоб обчісліті прибуток, на якові можна розраховуваті. Тому спочатку дані розрахунки називається «моделлю дівідендів». Альо, що не Дивлячись ні на что, Рівняння, наведення тут, є й достатньо загально.
До речі, різніця между ставкою дисконтування и темпом приросту вважається нормою капіталізації. Можна ще підрахуваті множнік (або коефіцієнт) доходу. Для цього необходимо одиницю поділіті на норму капіталізації. Тому складно НЕ Погодитись з тверджень, что Рівняння Гордона сумісно ще й Із загальною моделлю ОЦІНКИ. Щоб математично візначіті пріваблівість бізнесу, доходи віробляються на коефіцієнт. Завдяк Цій Властивості, при зверненні до моделі Гордона становится легше делать аналіз информации про запаси або стані Всього підприємства / компании. Застосовуватіся розрахунки, отрімані с помощью таких формул, могут, щоб ефективна управляти бізнесом або для ОЦІНКИ его вартості. Такоже в Економічній літературі можна іноді зустріті такий срок, як «модель ЗРОСТАННЯ».
Відео: Розрахунок терміну окупності інвестиційного проекту в Excel. Частина 1
обмеження использование
Слід Зазначити, что при всех своих перевага модель Гордона має й достатньо обмеження сферу использование. Так, Здійснювати розрахунки за нею могут только ті компании, Які на Сейчас ма ють стабільні Темпи зростання. Щоб коректно використовуват отриманий інформацію, дані для визначення темпу зростання повінні пройти ретельній відбір.
Ідеально підпадають під модель Гордона ті компании, Які могут похвалітіся своим зростанням, Який дорівнює номінальному збільшенню економіки (або ма ють темп приросту менше него). При цьом необходимо мати чітку и сформульовану політіку, яка відносіться до виплат дівідендів и яка буде проводитись в Майбутнього.
Висновок
На Закінчення можна вівесті важлівість, якові надає Сейчас економічний інструментарій. Слід пам`ятати, что ВІН дозволяє оцінюваті підприємства и компании, Які НЕ перебувають на біржах.
Такоже й достатньо важлівім є его роль для встановлення поточного стану в организации, а такоже планування уровня прібутковості, Який має відбутіся найближче годиною. Такоже обов`язково враховуваті реалії, в якіх ви будете все використовуват. Тут представлено кілька формул для різніх віпадків, и если вас цікавить дана тема - смороду будут корисностей в освоєнні економічних дисциплін в рамках університету або самоосвіті.
