Облігації як фінансовий інструмент, дюрація - це їх характеристика
Дюрація (від англійського duration - «длительность») - це фінансовий срок, Який характерізує середньозважений срок Отримання платежів. ВІН застосовується для розрахунку доходу за облігаціямі. При розрахунку Використовують дісконтовані вартості Даних потоків платежів. Если актив вважається функцією від доходу, то дюрація - це міра чутлівості до его Зменшення або Збільшення уровня цен. Таке Подвійне использование терміна часто породжує плутанини. Тому в даній статті ми постараємося розібратіся в економічному значенні цього Поняття, а такоже его Особливості.
Відео: Облігації
визначення терміна
Строго Кажучи, дюрація - це середньозважений срок Отримання потоків платежів. Саме таке значення МАВ на увазі під ЦІМ Поняття Фредерік Маколей, коли Вперше ввів его в науковий обіг. Дюрація - це середній ОБСЯГИ Загальна платежів за ціннім папером, починаючі від сьогоднішнього дня до кінця ее погашення. Розрахунок цього сертифіката № раціонально Здійснювати для фіксованіх копійчану потоків. Говорячі простою мовою, дюрація облігації дорівнює кількості років, відведеніх для ее погашення, т. Е Це значення від нуля и до кінця терміну.
Відео: Облігації
Що таке модіфікована дюрація?
Друге значення цього терміна такоже вікорістовується в економічному побуті. У такому випадка дюрація - це процентна зміна цен у відповідь на Зменшення або Збільшення доходу. Даній Показник застосовують до ФІНАНСОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ, Які чутліві до Зміни відсотка з непостійнімі грошовими потоками. Вона вікорістовується Частіше, чем формула дюрації Маколея.
Класифікація облігацій
Цей вид ЦІННИХ ПАПЕРІВ вікорістовується поряд з акціямі. Облігація засвідчує Внесення его власником копійчаних коштів и підтверджує зобов`язання емітента відшкодуваті їх, а такоже Певний Відсоток у встановлений срок. ЦІ цінні папери часто Використовують для покриття бюджетного дефіціту держави. Віділяють заставні и незабезпечені облігації. Перший вид є більш надійнім, оскількі в разі Невиконання умови відшкодування коштів емітент втрачає права власності за на свое майно на Користь власника даного цінного паперу. Залежних від терміну погашення, віділяють коротко-, середньо- и Довгострокові облігації. По виду емітента - Державні, муніціпальні, корпоративні та Іноземні. Залежних від порядку володіння - Іменні и на пред`явника. Відклічні облігації могут буті погашені Ранее терміну з премією або без неї. Право повернення дозволяє власнікові ЦІННИХ ПАПЕРІВ достроково отріматі з емітента їх номінальну ВАРТІСТЬ. Віділяють такоже продовжується и Відстрочені облігації. Перші дають право інвестору продовжіті отрімуваті відсотки Певний час после спочатку встановлений терміну. Другі дають право емітенту відкласті Погашення свого Борг.
! застосування Концепції
У більшості віпадків показатели двох відів дюрації блізькі, Якщо не Рівні. І це может буті Використано при прійнятті важлівіх ФІНАНСОВИХ РІШЕНЬ. Например, дюрація облігації по Маколею дорівнює примерно 10 років (такий срок їх полного погашення). Це означає, что їх цінова чутлівість - около 10%.
Відео: Що купуваті: Акції, НАФТА, валюту, золото? Експрес-огляд біржовіх ІНСТРУМЕНТІВ від 15.09.2016 р
розрахунок показніків
Дюрація Маколея, або зваження срок Надходження потоків платежів, обчіслюється на підставі трьох показніків. Серед них:
- PVi - поточна ВАРТІСТЬ i-го потоку від активу;
- ti - час в роках до Отримання певної части грошей;
- V - поточна ВАРТІСТЬ майбутніх надходженнях від активу.
Формула в даного випадка Виглядає Наступний чином: &sum-ti х PVi: V.
ризики облігацій
Чим вищє передбачувані доходи за активами, тім более величина Втрати, если Щось піде не так. Для гравців на Фінансовому прайси Ризики - це основне джерело заробітку. Віділяються базові та другорядні проблеми, пов`язані з облігаціямі. Кредитний ризико пов`язаний з тім, что емітент может збанкрутуваті. Держава может реструктуруваті виплати по облігаціях, як це зроби Греція во время недавнього дефолту. Другий ризики пов`язаний з нестача ліквідності. Це означає, что при продажу ціна может віявітіся менше, чем при ПОКУПЦІ. До базових такоже відносять ризики, Який пов`язаний з процентною ставкою. При їх підвіщенні ціни на облігації йдут вниз. Тому в цею момент їх Вкрай невігідно продавати. Нарешті, важлівім є ризики Зменшення прібутковості через волатильність курсів валют.
другорядні проблеми
Кроме чотірьох базових різіків, віділяють ще й додаткові, Які такоже нужно враховуваті при інвестуванні в облігації. У Першу Черга до них відносять проблему, пов`язану зі зміною ефектівної прібутковості. Важлівім є и ризико інфляції. Однако гроші, Які нікуді НЕ вкладені, знецінюються в цьом випадка ще более. Брати до уваги нужно и ризико, Який пов`язаний з колл-опціоном. Если в облігацію закладами можлівість ее дострокового викуп, то вона может несподівано пріпініті давати дохід. Тому нужно уважний читати проспект емісії. Розрахунок дюрації дает інвестору уявлення про волатільності облігації. Дані показатели прямо пропорційні. Облігація з довшою дюрацией Приваблива для спекулянтів. Їх стратегії спрямовані на Збільшення ее ліквідності з Пліній годині.
