Ebitda - що це? Як розрахувати аналітичний показник?

Існує безліч різних показників для оцінки фінансової діяльності компанії. Деякі з них є загальноприйнятими, причому не тільки в нашій країні, але і по всьому світу. До таких можна зарахувати EBITDA. Що це за показник, як він розраховується і для чого? У даній статті ми докладно розглянемо, яким чином оцінюються фінансові результати підприємства на основі значень EBITDA, і для яких цілей вони використовуються.

EBITDA: розшифровка і значення

Слід відразу обмовитися, що цей аналітичний показник не є частиною бухгалтерського обліку. А його початкове призначення - оцінка привабливості тієї чи іншої компанії з точки зору її поглинання на позикові кошти. Яким чином проводиться аналіз? Спочатку визначається EBITDA, розрахунок якого здійснюється на основі фінансової звітності підприємства. Потім отриманий показник порівнюється з галузевими аналогами, в результаті чого виявляється ефективність діяльності даної конкретної компанії.

Для того щоб зрозуміти, як відбувається порівняння, потрібно розшифрувати значення EBITDA. Що це за показник, і яку інформацію він дає про підприємство? Розшифровується термін як Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Якщо перекласти дослівно, то це прибуток до сплати відсотків по кредитах, податків і амортизаційних відрахувань. Тобто оцінюється здатність компанії заробляти незалежно від наявності у неї заборгованості перед кредиторами, державою і використовуваного методу амортизації. Визначається безпосередньо прибутковість основної діяльності, що дозволяє аналізувати її "неупереджено".

Розрахунок EBITDA за міжнародними стандартами

Так як цей показник використовується в усьому світі, то і підставою для його розрахунку повинні бути дані звітності, що відповідає МСФЗ. Саме для визначення коефіцієнта EBITDA знадобляться наступні значення:

Відео: Виручка, прибуток, маржа

• чистий прибуток (що залишилася після виплати податків і інших платежів до бюджету);
• витрати з податку на прибуток;
• розмір відшкодованого податку на прибуток;
• надзвичайні доходи і витрати;
• відсотки сплачені і отримані;
• величина амортизаційних відрахувань (як з матеріальних, так і нематеріальних активів);
• переоцінка активів.

Перші п`ять показників утворюють EBIT, або операційний прибуток. Вона визначається як різниця між валовим прибутком і витратами по звичайної діяльності підприємства та лежить в основі розрахунку EBITDA. Формула обчислення EBIT виглядає так:

• Чистий прибуток + витрати з податку - відшкодований податок + чрезв. витрати - чрезв. доходи +% сплачені -% отримані.

В результаті ми отримуємо проміжний показник між прибутком валовий і чистої. Це прибуток, яку б отримала компанія, що не використовує позикові кошти. Вона включає в себе всі доходи від реалізації та інші надходження, а також витрати (в тому числі амортизаційні відрахування).

EBIT і EBITDA

Показник EBIT повинен бути як мінімум позитивним. Знаючи його, можна обчислити значення EBITDA. Формула розрахунку має такий вигляд:

• EBIT + амортизаційні відрахування по МА і НМА - переоцінка активів.

Таким чином, ми отримуємо показник прибутковості компанії до вирахування податків,% -тов по кредитах і амортизаційних витрат відповідно до світових стандартів. За рахунок виключення таких негрошових статей витрат (які можна назвати свого роду формальними бухгалтерськими нарахуваннями) значення EBITDA стає більш наближеним до операційного грошового потоку.

Відео: Показник EBITDA

EBITDA в історії економіки

Як уже згадувалося, раніше цей показник призначався для аналізу здатності підприємства обслуговувати позикові кошти (або борги). Кредитори могли оцінити значення EBITDA різних компаній галузі і на їх основі визначити розмір процентних платежів, які кожна з них зможе забезпечити в найближчому майбутньому. Показник був вельми цікавим для кредитних рейдерів, які шукали підходящі компанії для отримання вигоди. Підприємство розглядалося, швидше, не як суб`єкт економіки, а як сукупність активів, які можна вдало розпродати. Для цього всі статті, які потенційно могли бути спрямовані на погашення боргу, підсумовувалися. При цьому якщо вся чистий прибуток йшла на оплату боргу, і бізнес в результаті ставав збитковим, то і витрати по податках могли розглядатися як додаткова база для розрахунку з боргами. Природно, для самої компанії це ставало непереборною проблемою - всі її кошти вилучалися, і в результаті діяльність доводилося припиняти. А ось кредитори залишалися в плюсі. Це зробило показник EBITDA особливо популярним в 80-і роки, коли мала місце лихоманка викупу / поглинання на позикові кошти.

EBITDA в сучасній фінансовій діяльності компаній

Сьогодні цей показник варто третім в ряду інструментів оцінки результатів роботи п`ятисот найбільших корпорацій Америки і обов`язково включається в їх річні фінансові звіти. Він показує загальний дохід, який діяльність компанії принесе в поточному звітному періоді. Крім того, на його основі обчислюється інвестиційна рентабельність по EBITDA.

Відео: EBITDA: сенс, застосування, складні питання

Найголовніший інтерес інвестора - майбутній дохід підприємства, в яке він планує вкладати кошти, а значить, йому важливий розмір EBITDA. Знаючи його, можна визначити коефіцієнт рентабельності вкладень. Формула виглядає так:

Відео: чистого прибутку до сплати податків і відсотків (EBITDA)

• величина EBITDA: виручка від продажів.

На основі отриманих значень порівнюється потенціал компаній, що мають різну структуру, але працюють в одній галузі. Для інвесторів цей показник - важливий індикатор повернення їх інвестицій.

переваги показника

Чому багато компаній, особливо великі, зацікавлені в розрахунку саме показника EBITDA? Що це їм дає? Пояснити інтерес до даного інструменту оцінки прибутковості дуже просто. Підприємства, що мають досить великий обсяг капітальних витрат, отримують можливість представити свій бізнес в найбільш вигідному світлі, ніж на основі стандартної звітності. Увага інвесторів акцентується саме на величині EBITDA, яка може істотно перевищувати розмір реального прибутку, розрахованої з урахуванням авансових витрат. Але ж на деяких підприємствах частка амортизації може досягати 30% собівартості продукції (сталеливарне виробництво, кабельне ТБ і ін.).

Незважаючи на те що завдяки застосуванню цього показника бізнес часто виглядає сильніше, ніж "говорить" його реальний грошовий потік, багато аналітиків сьогодні приділяють йому набагато більше уваги. Це, втім, виправдано. Адже саме на основі EBITDA можна оцінити здатність компанії обслуговувати свої зобов`язання і реінвестувати кошти для майбутнього розвитку бізнесу.

Порівняння компаній по EBITDA

Цей показник широко застосовується для визначення місця того чи іншого підприємства в галузі. Для цього проводиться порівняльна оцінка. Вона включає два обов`язкових компоненти:

• розрахунок вартості бізнесу (в порівняльній формі, для чого ціни конвертуються в мультиплікатори прибутку, обсягу продажів і балансової вартості);
• порівняння з порівнянними підприємствами галузі.

Таким чином проводиться оцінка компанії на фінансовому ринку. Вона просто порівнюється з іншим аналогічним бізнесом, акції якого котируються в тому ж галузевому сегменті. Показник EBITDA затребуваний більшістю публічних компаній і обов`язково присутній в звітності, підготовленої для потенційних інвесторів.

висновок

Можна зробити висновок про те, що розглянутий нами показник є одним з найважливіших як для самих компаній, так і для інвесторів. Ми з`ясували, чому всім їм цікавий саме коефіцієнт EBITDA, що це дає самим власникам бізнесу та зацікавленим у вкладеннях в нього. Для перших це можливість представити свою компанію у вигідному світлі, для других - спосіб оцінити потенційний дохід, який можна отримати від інвестицій в її діяльність.