Що таке капітальні вкладення? Економічна ефективність капітальних вкладень. Термін окупності інвестицій

Розвиток бізнесу передбачає регулярне напрямок інвестицій у будівельну фірму: такі можуть розподілятися по самим різними статтями в залежності від пріоритетів, визначених керівництвом і фінансистами компанії. Відповідні вкладення можуть мати статус капітальних. У чому буде полягати їх специфіка? Яким чином оцінюється ефективність даних інвестицій?

Що являють собою капітальні вкладення?

Капітальні вкладення - це кошти, що інвестуються в будівництво, реконструкцію або придбання тих чи інших ресурсів, які можна віднести до основних фондів або необоротних активів. Залежно від етапу розвитку бізнесу, переважаючий обсяг тих чи інших типів інвестицій може відрізнятися. Так, нормальної тенденцією вважається поступове збільшення величини вкладень в реконструкцію і, відповідно, зменшення їх частки стосовно будівництва та купівлі основних фондів: це обумовлено більшою вигодою в підтримці функціональності даних ресурсів, ніж в придбанні або створенні нових. Особливо якщо мова йде про великі підприємства, для яких характерне одноразове придбання дорогих виробничих фондів.

Капітальні вкладення - це кошти, які, як правило, накопичуються в цільових корпоративних фондах або на окремих банківських рахунках компанії. Ресурсами, за рахунок яких здійснюється формування даних коштів, найчастіше є:

• власна виручка фірми;
• інвестиції;
• кредити;
• бюджетні надходження.

Методи інвестування капіталу в основні фонди

Є 2 основні методи інвестування в основні фонди компанії.

По-перше, є централізований підхід. Він передбачає, що переважний обсяг інвестицій узгоджується на рівні ключових управлінських структур підприємства. Наприклад - радою директорів фірми або головною організацією, якщо компанія є по відношенню до неї дочірньої.

По-друге, є децентралізований метод інвестування в Основний капітал компанії. Він передбачає прийняття рішень по вкладеннях до фондів на рівні локальних управлінських структур. Наприклад - службою розвитку та оптимізації внутрішнього виробництва.

Залежно від масштабів підприємства, особливостей діючих локальних нормативів, корпоративної культури компанії, переважає той чи інший метод інвестування корпоративного капіталу в основні фонди.

Відео: Оцінка Економічної Ефективності Інвестицій [Оцінка Економічної Ефективності Інвестицій]

Термін окупності і економічна ефективність капітальних інвестицій

Термін окупності вкладень в капітальні фонди дуже різниться при зіставленні господарських показників між різними підприємствами. Як правило, в малих бізнесах він істотно менше, ніж у великих. оновлення основних виробничих фондів невеликої фабрики передбачає вкладення інвестицій, які зазвичай окупаються протягом 3-4 років. Великий завод при аналогічній модернізації повинен пропрацювати, як правило, близько 10 років, перш ніж капітал буде повернуто у вигляді прибутку за рахунок доданої вартості.

Відео: Оцінка інвестицій в нерухомість

Розглянемо те, яким чином може бути здійснено оцінку економічної ефективності капітальних вкладень. Власне, те, наскільки швидким буде господарський ефект від відповідних інвестицій, багато в чому визначає успішність і конкурентоспроможність компанії.

Під економічною ефективністю розглянутих вкладень в загальному випадку розуміється співвідношення між витратами, які пов`язані з будівництвом, реконструкцією або закупівлею основних фондів, і результатами - у вигляді прибутку. Іноді окупність інвестицій як основний критерій оцінки ефективності вкладень в основний капітал доповнюється іншими показниками. Наприклад - динамікою розширення присутності бренду, його узнаваемостью в сфері споживачів. Обидва тренда можуть спостерігатися і при не самих видатних господарських показниках.

У всіх випадках прямий результат інвестування в основні фонди - це збільшення виробничих потужностей фірми або їх якісна зміна. Це означає, що компанія отримує можливість випускати більший обсяг товарів або більш технологічну продукцію. Інше питання, чи буде це супроводжуватися зниженням витрат. Справа в тому, що зменшення витрат не завжди залежить від пріоритетів менеджменту фірми в частині оновлення основних фондів. В рамках даного напрямку діяльності важливі такі показники, як продуктивність праці в фірмі, рівень економії ресурсів, палива, ефективність логістики, технологічність доступної інфраструктури.

До відповідних показників не завжди мають пряме відношення капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень, таким чином, повинна оцінюватися з поправкою на той факт, що багато хто з умов зростання бізнесу не залежать від обсягів та інтенсивності відповідних інвестицій. Однак менеджменту фірми не можна нехтувати прагненням до вибудовування якомога більше збалансованою моделі інвестування в основні фонди. Розглянемо основні критерії вирішення даного завдання.

Ключові критерії забезпечення ефективності капітальних вкладень

Експерти виділяють наступний перелік критеріїв, про які йде мова:

• ефективне планування інвестицій;
• пошук найбільш технологічних проектів будівництва та реконструкції основних фондів, передових рішень в частині готових необоротних активів;
• пріоритет економічної обгрунтованості інвестицій;
• вивчення досвіду інших бізнесів;
• залучення компетентних експертів при прийнятті рішень про інвестування в основні фонди.

Кожен із зазначених критеріїв має велике значення. Завдання менеджменту фірми - НЕ знехтувати тими, які можуть виходячи зі специфіки виробництва виглядати другорядними. Якщо цього уникнути не вдасться, але в той же час забезпечити відповідність своєї діяльності даним критерієм зможуть конкуренти, то за інших рівних умов їх бізнес буде розвиватися більш успішно.

Види економічної ефективності вкладень в основні фонди

Експерти виділяють кілька способів, за допомогою яких можна проаналізувати результати такого напрямку фінансування, як капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень, наприклад, буває 2 основних видів. Яких саме? Експерти виділяють ефективність: абсолютну, порівняльну. Вивчимо особливості кожної з них докладніше.

Відео: Інвестиції Капіталу

Абсолютна ефективність інвестування

Отже, є абсолютна економічна ефективність капітальних вкладень. Її сутність полягає у виявленні цифри, яка показує відношення збільшення обсягу чистої продукції до витрат в вдосконалення основних фондів. В даному випадку товар формується за рахунок використання необоротних активів, тому вкладення, про які йде мова, часто враховуються в досить вузькій сфері - відбиває виробничу область бізнесу. Варто відзначити, що інвестиції, які обчислюються за рахунок фонду амортизації, що не беруться до уваги при визначенні ефективності розглянутих вкладень.

Ще один нюанс: розрахунок економічної ефективності капітальних вкладень повинен здійснюватися з поправкою на те, що моніторинг функціонування власне основних фондів, реалізується незалежно. Те, наскільки, в свою чергу, ефективний він, може не мати прямого відношення до якості інвестування в виробництво. Хоча, як правило, обидва параметри помітно корелюють між собою.

Таким чином, слід мати на увазі, що загальна економічна ефективність капітальних вкладень, якщо говорити про її абсолютної різновиди, розглядається окремо від фондовіддачі. Хоча позитивні тренди, що характеризують перший показник, в цілому дозволяють дати оцінку другого.

Порівняльна ефективність інвестування

Є порівняльна ефективність інвестицій в основний капітал. Даний параметр розглядається з метою визначення менеджментом оптимального, найбільш вигідного варіанту реалізації тих чи інших управлінських рішень. Наприклад, пов`язаних з оновленням виробничої бази фірми. порівняльні показники економічної ефективності капітальних вкладень дозволяють виявити те, яка з наявних схем реалізації управлінських рішень характеризується мінімальними витратами, а також найменшою потребою в ліквідності. При цьому може знадобитися пошук оптимального поєднання даних параметрів.

Ще один аспект порівняльної ефективності вкладень в основні фонди - зіставлення результатів відповідних інвестицій і фінансування невиробничої інфраструктури підприємства. Вище ми відзначили, що модернізація фондів не завжди зумовлює вибудовування лідируючої бізнес-моделі, оскільки фірма може поступатися конкурентам в оптимізації тих напрямків роботи, які прямо не пов`язані з виробництвом. Порівняльна модель оцінки ефективності інвестицій в основний капітал передбачає детальний аналіз менеджментом відповідних напрямків діяльності та прийняття при необхідності рішень, спрямованих на оптимізацію бізнес-процесів в подібних областях.

Коефіцієнт ефективності вкладень в основні фонди

Буває, що одна схема характеризується можливістю заощадити на вкладеннях, інша - добитися значного зниження витрат. У цьому випадку може знадобитися застосувати деякий нормативний показник, на який можна орієнтуватися при виборі тієї або іншої моделі. У числі найбільш популярних з них - коефіцієнт економічної ефективності капітальних вкладень. Він може бути встановлений для конкретного підприємства, галузі чи економіки в цілому. Деякі економісти вважають за краще розглядати його як макроекономічний показник для оцінки розвитку фірми з урахуванням стану справ в національному господарстві.

Розглянутий коефіцієнт для галузі може бути істотно нижче або вище національного, що обумовлено специфікою економічних чинників, що мають вплив на той чи інший сегмент. Наприклад, в промисловому виробництві коефіцієнт ефективності інвестицій в основні фонди, як правило, нижче, ніж той, що характеризує будівництво або, наприклад, інформаційні технології. Один з найвищих коефіцієнтів - в роздрібній торгівлі. Це пов`язано з тим, що даний сегмент - в числі найбільш рентабельних. Окупність інвестицій в ньому відбувається досить оперативно, проте, для підтримки функціональності бізнес-моделі може знадобитися залучення капіталу в дуже великих обсягах.

Відео: Процес прийняття інвестиційних рішень

Якщо говорити про макроекономічному аспекті ефективності вкладень у фонди, то показники, що характеризують інвестиції, можуть зіставлятися з різними коефіцієнтами-дефлятор та фінансовими індікаторамі.Так, загальноприйнятою вважається схема, при якій ефективність локальних господарських показників порівнюється з інфляцією, а також зі ставкою рефінансування Центрального банку .

Якщо річна економічна ефективність капітальних вкладень відчутно вище обох показників, то це може свідчити про високу якість менеджменту на підприємстві. Але бажано, щоб відповідний індикатор був вище інфляції. Тільки в цьому випадку у власників бізнесу буде сенс, з економічної точки зору, розвивати бізнес. Звичайно, підприємство може функціонувати з невеликою рентабельністю капітальних вкладень, і виконувати при цьому важливі соціальні завдання. Але в цьому випадку йому, найімовірніше, знадобиться допомога держави - у вигляді бюджетних субсидій або, наприклад, пільгового кредитування.

Критерії об`єктивної оцінки економічної ефективності вкладень в основні фонди

При оцінці і аналізі ефективності розглянутих інвестицій менеджменту фірми слід приділити велику увагу об`єктивності вивчення результатів вкладень в основні фонди. Для цього в розрахунок можуть братися такі критерії, як:

• проведення аналізу ефективності інвестицій з урахуванням інерційності багатьох господарських процесів (оцінку слід проводити не відразу ж після прийняття ключових рішень про направлення в виробництво грошових коштів, а через певний час - на великих підприємствах результати стають очевидними тільки приблизно через 2-3 роки після здійснення інвестування) ;
• облік галузевої специфіки бізнесу (в одній сфері висока ефективність вкладень у фонди - визначальний фактор рентабельності і перспектив розвитку бізнесу, в іншій він може бути другорядним показником);
• розгляд інвестицій в основні фонди як частини єдиної моделі господарського управління фірмою - поряд з кадровою, фінансовою політикою, маркетингом, просуванням бренду.

Таким чином, об`єктивна оцінка ефективності вкладень в основні фонди передбачає розгляд чинників, які формально можуть не мати прямого відношення до основних фондів. При цьому в одних галузях визначальне значення будуть мати одні чинники, в інших сегментах - інші, в силу відмінностей між динамікою і змістом господарських процесів на різних підприємствах.

Облік капітальних інвестицій

Розглянемо такий аспект, як облік капітальних вкладень. Для чого він здійснюється?

Перш за все менеджменту компанії необхідно контролювати те, як витрачаються і розподіляються капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень оцінюється в чому виходячи з якості моніторингу операцій з ними.

Облік розглянутих інвестицій здійснюється з використанням рахунку 8 бухобліку. Залежно від конкретного напрямку фінансування можуть також бути задіяні субрахунка. Так, якщо мова йде про будівництво - то грошові операції в даній області фіксуються на субрахунку 3 рахунку 08. При цьому відповідні витрати рекомендується класифікувати виходячи з їх приналежності до конкретного будинку або споруді, а також розкривати при обліку господарські операції, які відносяться:

• власне до будівництва;
• до монтажних робіт;
• до закупівель інвентарю та обладнання;
• до проектно-вишукувальним завданням.

Залежно від того, яким чином ведеться будівництво основних фондів - внутрішніми силами організації або по підряду, - вибирається конкретна політика обліку такого механізму фінансування бізнесу, як капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень в даному випадку також буде оцінюватися по-різному. Це обумовлено перш за все тим, що господарські операції, що знаходяться в компетенції самої фірми, як правило, істотно більш прозорою: їх моніторинг доступніший, ніж відповідна аналітика щодо дій підрядників.